16-08-2010 > просмотров: 1056

1. Основные типы инвестиций. Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются инвестиционные операции, т.е. операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов различного рода, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год.
В коммерческой практике принято различать следующие типы таких инвестиций:
•    инвестиции в физические (реальные) активы (Capital budgeting) — реальные инвестиции;
•    инвестиции в денежные активы (Investment);
•    инвестиции в нематериальные (незримые) активы.
Под физическими активами при этом имеются в виду производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года.

16-08-2010 > просмотров: 1347

 Роль инвестиций в увеличении ценности фирмы. Знакомясь с методами анализа инвестиционных проектов, мы должны осознавать, что такой анализ является лишь элементом более общего раздела прикладных экономических знаний, называемого обычно инвестиционным планированием или разработкой бюджетов планируемых инвестиций, что, в свою очередь, является лишь частью финансового менеджмента.
Отсюда — общность подходов инвестиционного анализа и других разделов финансового менеджмента: все они рассматривают в качестве своей главной цели увеличение ценности фирмы (value of the firm).

16-08-2010 > просмотров: 698

 Одно из новых и пока малоосвоенных в России понятий современного финансового менеджмента — это понятие о денежных поступлениях (потоках денежных средств, денежных потоках — cash flow ). Появившись недавно в переводных изданиях, этот термин по вине не очень квалифицированных переводчиков стал причиной немалой путаницы — его стали переводить как «потоки наличных» или «наличные средства». Причиной тому стал один из возможных переводов многозначного английского слова cash, а именно — «наличные деньги».
 Отечественные переводчики, зная о тех жестких барьерах, которые всегда разделяли в нашей экономике потоки наличных и безналичных средств, решили, что то повышенное значение, которое придается в англоязычной литературе понятию «cash flow», скорее всего, продиктовано именно тем, что речь идет о деньгах в наиболее ликвидной форме — форме наличных.

16-08-2010 > просмотров: 487

 Обратим, однако, внимание на то, что амортизация, являясь источником формирования денежного фонда специального (целевого) назначения, при этом не перестает быть собственностью фирмы, хотя и вычитается из ее прибыли подобно издержкам производства или налоговым платежам. Здесь мы сталкиваемся только с ограничением свободы собственников средств в их расходовании, хотя сами эти целевые средства продолжают работать на благо фирмы, укрепляя финансовые основы ее будущего существования. Ведь в конечном итоге, когда фирме потребуется осуществить вложение средств для замены изношенного основного капитала, амортизационный фонд станет для нее эквивалентен чистой прибыли после налогообложения. С этих позиций формирование амортизационного фонда выступает как накопление инвестиционного резерва фирмы.
Поэтому вполне логично включать начисленную амортизацию в ту сумму денежных средств для дальнейшего развития, которую фирма может рассматривать как результат своей коммерческой деятельности, а именно в денежный поток (денежные поступления).

16-08-2010 > просмотров: 630

 Подготовка инвестиционного проекта — длительный, а порой и очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий. В международной практике принято различать три основных этапа такого рода работы:
—    предынвестиционный этап;
—    этап инвестирования;
—    этап эксплуатации вновь созданных объектов.

16-08-2010 > просмотров: 323

 Достоинство такого постадийного подхода состоит в том, что он обеспечивает возможность постепенного нарастания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта. Действительно, неотъемлемым элементом каждой из стадий является оценка полученных результатов и селекция наиболее многообещающих проектов. Только эти отобранные проекты и становятся объектом исследований на следующей стадии, только работа над ними получает финансирование.  

16-08-2010 > просмотров: 364

 Поиск и выбор идей, в которые стоит вложить деньги, — задачи столь важные, что мы будем рассматривать их дважды: в этой и следующей главах. Вначале мы попытаемся очертить рамки, в которых стоит вести такой поиск, а затем подробно разберем возможные при этом подходы и их связь со стратегией фирмы.
Что может служить отправной точкой при формулировке инвестиционной концепции? Ответ на этот вопрос зависит от того, кто заинтересован в такой концепции. Если речь идет об уже существующем предприятии, то круг его инвестиционных концепций в значительной степени предопределен отраслевым профилем, накопленным опытом завоевания рынка, квалификацией персонала и т.д.

16-08-2010 > просмотров: 321

 Задачей этой стадии работ является создание бизнес-плана проекта, т.е. решение задачи, общей для любой новой коммерческой деятельности. Однако, если для обычного коммерческого проекта, не требующего длительного инвестиционного цикла или связанного с относительно небольшими суммами капитальных затрат, бизнес-план может стать основным обосновывающим документом, то при подготовке крупных проектов инвестиций в реальные активы бизнес-план превращается лишь в промежуточный документ, что не делает его менее важным.

16-08-2010 > просмотров: 550

 Подготовка детального технико-экономического и финансового обоснования проекта должна обеспечивать альтернативное рассмотрение проблем, связанных со всеми аспектами готовящейся инвестиции: техническими, финансовыми и коммерческими. Очевидно, что решение такой задачи не по силам только экономистам, а потому желательно, чтобы на этом этапе над проектом трудилась постоянная группа специалистов различного профиля, включающая:
1)    экономиста с опытом работы в данной отрасли (лучше, если именно он будет назначен руководителем группы, так как в центре внимания все же должны быть именно экономические проблемы, возникающие в каждом из аспектов проекта);
2)    специалиста по анализу рынков сбыта будущей продукции;
3)    одного или нескольких инженеров-технологов, хорошо знакомых с намечаемой технологией производства будущей продукции;
4)    инженера-конструктора, хорошо знающего особенности будущей продукции и возможные проблемы при ее продаже и организации сервиса;
5)    инженера-строителя, имеющего опыт создания аналогичных производств в прошлом;
6)    специалиста по учету затрат в производствах данного типа.

16-08-2010 > просмотров: 473

 Успех в реализации инвестиционного проекта кроме достоинств самого проекта зависит от общего состояния экономики, поскольку это обстоятельство существенно влияет на формирование спроса на продукцию, прежде всего на внутреннем рынке. Наилучшие условия для частных инвестиций складываются в канун бума, поскольку в этом случае легче всего оказаться лидером рынка. Сложнее всего принимать решения об инвестициях в условиях затяжного спада в связи со значительными рисками (сокращение спроса, инфляция, нарушения денежного обращения), что на протяжении 90-х годов было типично для России.